免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 6月元宇宙 ：关注数字藏品 +硬件出货 华泰研究 传媒 增持 (维持) 电子 增持 (维持) 研究员 朱珺 SAC No. S0570520040004 SFC No. BPX711 [email protected] +(86) 755 8249 2388 研究员 黄乐平， PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 [email protected] +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 [email protected] +(86) 21 2897 2228 联系人 吴晓宇 SAC No. S0570120070141 [email protected] +(86) 755 2399 3324 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 [email protected] +(852) 3658 6000 联系人 王星云 SAC No. S0570121100014 [email protected] +(86) 755 8249 2388 行业走势图 资料来源： Wind，华泰研究 2022年6月30日│中国内地 专题研究 数字藏品健康发展， ARVR出货量短期承压，长期看好 6月以来，央媒相继发文肯定数字藏品价值，新华社联合多家机构发布《数 字文创规范治理 生态矩阵公约业务规范》 ， 推出国家级版权交易保护联盟链， 助力数字藏品健康发展。目前数字藏品以一级发行为主， 6月24日中手游 联合北方文化产权交易所等机构联合推出的“有鱼艺术” ，支持用户自由转 让，我们认为文交 所合作背景的平台或将引领二级交易规则和标准制定。硬 件方面， 受全球经济悲观预期加强、消费电子疲弱影响， IDC在6月下调了 ARVR出货量在 22/23年的预期，但长期我们仍然看好 ARVR的增长潜力， 伴随苹果、字节、腾讯、华为等巨头入局 ，有望持续放量。 《数字文创规范治理生态矩阵公约》发布，二级交易或借助文交所发展 6月以来，央媒相继刊文 指出数字藏品与 NFT的区别，肯定数字藏品价值， 6月17日，新华网联合多家机构发布《数字文创规范治理生态矩阵公约业 务规范》 ，在产权保护、预警防控、监管治理等方面提出十一条权威建议， 引导产业 方向；此次会议同时发布国家级版权交易保护联盟链，助力数字文 化产业发展。目前数字藏品以一级发行为主，考虑到数字藏品交易行为受政 策影响较大， 我们认为此类文交所合作背景的平台或将引领数字藏品二级交 易的规则和标准制定。生态方面， 5月SteamVR 活跃用户占比 3.24%，创 历史新高，青亭网预测活跃用户规模达 427.68万人。 硬件：短期 VR出货量信心受挫，持续看好长期增长空间 IDC在6月更新了其 ARVR出货量预测数据，预计 2022/2023 年全球 VR 出货量 1,386/2 ,055万台， 同比增长 27/18%，出货量比上次预测下调 12/6%。 2022/2023 年全球 AR出货量 31.5/46.9 万，同比增长 13/49%，出货量比上 次预测下调 59/69%。我们认为虽然短期受全球经济悲观影响，消费电子需 求疲弱，行业对 VR出货量增长信心不足。但长期来看，随着苹果、字节、 腾讯、华为等巨头相继入局，我们看好 ARVR终端行业的长 期增长潜力。 投融资：全球 AR/VR持续投融资保持活跃 据新浪 VR与各公司官网， 2022年5月全球发生 20起VR/AR投融资事件 （不完全统计） ， VR/AR融资总额为 3.33亿美元。其中， Bucketplace 完成 1.82亿美元 D轮融资，为家装应用 OHouse 增加 AR功能； INMO已完成 近千万美元 A轮融资，致力建设 INMO内容生态； BUD获3,680万美元 B 轮投资，推动编辑器持续迭代和国际市场深入开拓； Jadu实现 A轮融资 3,600万美元，致力构建使用 NFT化身的游戏平台。 风险提示： 元宇宙技术开发进度 不及预期， 商业化存在不确定性， 政策监管风险。 (37)(23)(9)519 Jul-21 Nov-21 Feb-22 Jun-22(%)传媒 电子 沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 正文目录 主要图表 ................................ ................................ ................................ ................................ ............................... 5 内容及生态： SteamVR 用户占比创新高，关注数字藏品落地 ................................ ................................ ................. 8 内容： 《数字文创规范治理生态矩阵公约》发布， VR游戏上新稳定 ................................ ................................ . 8 数据： SteamVR 活跃用户创历史新高 ................................ ................................ ................................ ........... 14 大厂动态 ................................ ................................ ................................ ................................ ...................... 15 Meta：重组 AI部门，探索元宇宙更多应用场景 ................................ ................................ ..................... 15 Roblox：上线虚拟空间 Gucci Town ................................ ................................ ................................ ....... 16 Snap：关注 AR营销，持续挖掘消费者潜力 ................................ ................................ .......................... 16 Niantic：为 WebAR开发平台 8th Wall 推出新订阅计划、变现工具及发现功能 ................................ ...... 17 微软：发布 MRTK3预览版，加速 Unity中的跨平台混合现实内容开发 ................................ .................. 18 索尼：召开 State of Play 直播，多部 PSVR2作品亮眼 ................................ ................................ ......... 18 高通：宣布元宇宙投资基金首批项目 ................................ ................................ ................................ ..... 19 英伟达：发布空间计算应用 Omniverse XR ................................ ................................ ............................ 19 Rec Room ：活跃玩家超 2,900万，移动端用户同比增长 640% ................................ ............................. 20 Khronos：牵头成立元宇宙标准联盟 ................................ ................................ ................................ ...... 20 字节跳动：组建 Pico美国团队，关注海外市场；打造 Pico 3D大片重燃计划 ...