免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 4月元宇宙 :关注 VR新游+大厂硬件 华泰研究 传媒 增持 (维持) 电子 增持 (维持) 研究员 朱珺 SAC No. S0570520040004 SFC No. BPX711 [email protected] 研究员 黄乐平， PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 [email protected] 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 [email protected] 联系人 吴晓宇 SAC No. S0570120070141 [email protected] +86-755-23993324 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 [email protected] 联系人 王星云 SAC No. S0570121100014 [email protected] 行业走势图 资料来源： Wind，华泰研究 2022年4月30日│中国内地 专题研究 Meta发布 12款精品 VR新游，关注大厂硬件发售进度 我们认为，游戏仍然是元宇宙第一入口， Meta在22年4月发布 12款精品 VR新游，同时宣布与 Schell Games 签约， Schell Games 将在未来 2年 内为 Quest提供 3款VR新游，持续丰富内容库。同时我们也观察到，硬 件+软件的正循环逻辑不断被验证，特别在 Quest 2 发布后， Quest商店收 入快速提升，我们测算 9M20 -2M22 Quest 商店单月平均收入 0.59亿美 元，较 5M20 -9M20的0.38亿提升 57%，截至 2M22，Quest累计收入超 10亿美元。苹果 AR设备或于 22年末推出， Quest 2 Pro 或于 2H22发 售，我们认 为硬件升级有望与内容协同，共同助力元宇宙发展。 内容及生态： Meta发布 12款精品 VR新游，助力生态成熟 22年4月Meta举办第二届 Meta Quest Gaming Showcase ，共计发布 12款 VR大作，包括 5款VR游戏续作， 3款基于原版大作改编的 VR版，2款现 象级 VR游戏的更新， 2款全新开发的精品游戏，从发行的内容上看，沉浸 感、互动性提升，另外 Meta还宣布与知名游戏开放商 Schell Games 签约， 并将在未来 2年内为 Quest提供 3款全新 VR游戏，持续丰富内容库，助力 商业化成熟。从生态侧看， 22年3月Steam VR 活跃用户占比 2.13%（环比 +0.01pct） ，据青亭网预测， Steam活跃 VR用户约 279.8万人，相对保持稳 定，Quest 2用户占比 47.35%（环比 +0.26pct） ，保持绝对领先。 硬件： 1Q22出货量同比增 24%，苹果 WWDC2022 或推出 AR相关软件 根据维深， 1Q22全球 VR头显出货量 275万台，同比增长 24%，其中 Meta出货量 233万，Pico 17万，PSVR 8 万，爱奇艺 2.3万。AR头显出 货量 8.2万台， Rokid、Nreal以及 OPPO均取得了数千台的出货量。根据 彭博社，苹果 2022年全球开发者大会上发布的 iOS16 beta 版本将包含头 戴式设备的支持和它与 iPhone存在的交互，我们认为，苹果 AR设备或于 22年末推出。同时， Quest 2 Pro 或于 2H22发售，采用 miniLED 显示 屏、2P pancake 解决方案、引入新的计算机视觉和机器学习算法的手势追 踪2.0。对双手重叠 /交叉、双手传递抓握等动作更友好。 投融资：全球 AR/VR持续投融资活跃 据新浪 VR不完全统计， 2022年3月1日-25日，全球 AR/VR投融资事件 总计 14笔，其中国内融资 5笔，国外融资 9笔，3月全球元宇宙融资延续 2月的势头（ 17笔） ，其中国内方面 Rokid最高完成 7亿美元融资，国外 Space Runners 、MediView XR 、Metaverse Game Studios 融资金额均达 千万美元级别，金额与数量均保持较高水平。 风险提示：元宇宙技术开发进度不及预期，商业化存在不确定性，政策监 管风险。 (25)(12)11326 May-21 Sep-21 Dec-21 Apr-22(%)传媒 电子 沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 正文目录 主要图表 ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ....... 4 内容及生态 : Meta发布 12款精品 VR新游，助力生态成熟 ................................ ................................ ......................... 7 内容： VR内容数量稳中有升，后续关注 Quest新游上线 ................................ ................................ .................... 7 数据： SteamVR 活跃用户总体稳定， Quest 2占比领先 ................................ ................................ .................... 13 大厂动态 ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 14 Meta：为 Horizon Worlds 测试货币化工具， Quest发布 12款新游戏 ................................ ............................... 14 英伟达 :推出 NVIDIA OVX 计算系统，发布软硬件集成方案 Project Aurora ................................ ........................ 15 Unity：发布 3D实时渲染数字人短片，推出移动端 AR创作应用 ................................ ................................ ....... 16 微软：与尼康合作推出混合现实捕捉工作室 ................................ ................................ ................................ ....... 17 Epic Games: 发布 3D扫描应用 RealityScan ，联手乐高打造全年龄元宇宙 ................................ ........................ 17 Snap：多方合作，推进各类 AR应用 ................................ ................................ ................................ ................. 18 谷歌：与美国文化遗产 中心、NBA开展合作，落地 AR项目 ................................ ................................ ............. 19 高通:宣布 Wi-Fi 7标准，提升 XR内容分发 ................................ ................................ ................................ ........ 19 Niantic：收购 AR工作室 NZXR，发布 AR游戏新作 ................................ ................................ .......................... 20 三