敬请参阅报告结尾处免责 声明 华宝证券 1/23 [table_page] 私募基金月报 分析师：李亭函 执业证书编号 :S0890519080001 电话： 021-20321017 邮箱： litinghan @cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] 1 《私募基金： A股日均成交额重回万亿， 股票策略表现持续优异 -私募基金月报 （2022/06）》 2022 -07-13 2 《私募基金：股票市场整体上涨，市场 中 性 策 略 表 现 优 异 -私 募 基 金 月 报 （2022/05）》 2022 -06-14 3 《私募基金： A股成交下滑，私募产品整 体回调 -私募基金月报（ 2022/04）》 2022 - 05-10 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  行情回顾 ：7月，A股市场小幅回落，经济修复与政策预期进入弱 博弈阶段，自 5月进入疫情修复阶段后，疫情扰动犹存，居民可支配收入 降低，需求复苏偏弱带动食品饮料、消费者服务板块走弱。经济修复情况 不及预期，市场信心偏弱，叠加中报业绩不确定性增加，市场整体偏弱， 而小盘成长受益于宽松的流动性，叠加更强的业绩增速，录得正收益。商 品方面，欧美经济衰退预期增强，需求减弱的担忧加剧，商品价格持续回 落，其中工业金属商品价格跌幅明显。 从私募基金策略表现来看， 7月管 理期货策略收益最高，相对价值次之，股票策略靠后，从最大回撤中位数 来看， 7月份股票策略和宏观策略回撤较大，相对价值、债券策略回撤较 小。  股票策略展望 ：风格上，宏观环境进入混沌期，基本面无明确主 线，市场进入主题炒作阶段，主线尚不明确。整体上看， 8月份市场运行 将会十分纠结，上有顶下有底，指数和个股在逼仄的空间里反复震荡。 因 此股票策略整体收益将不会太高，细分策略来看， 关注量价因子为主的量 化多头策略， 主观策略仍需等待基本面明确后再进行配置。  市场中性策略展望 ：选股方面，当前 市场风格波动扩大 、市场热点 相对集中、市场 成交活跃度相对偏低，均不利于市场中性策略选股端发 挥，对冲端股指期货持续贴水，成本维持在高位。因此预计未来市场中性 策略收益将有所回落。  T0策略展望： 市场波动率从高位回落，预计未来 T0策略收益将有 所下降。  管理期货策略展望： 当前期货市场行情 有前期快速下跌转为 震荡， 短期内可配置业绩表现相对稳健的量化套利类产品，但随着 9月美联储加 息窗口临近，宏观逻辑或将重新占据主导地位， 届时可配置 趋势类策略。  可转债策略展望： 当前转债呈明显的股性 ，可以发现 转股溢价率维 持高位水平， 因此转债 后续上涨空间 有所限制 ，投资者需警惕 可转债估值 收敛的风险。  风险提示：市场有风险，投资须谨慎。 相关研究报告 [table_subject ] 2022年08月19日 证券研究报告 —私募基金 月报 商品市场进入休整期， 关注CTA量化套利策 略 ——私募基金策略跟踪评价月报 每日免费获取报告 1、每日微信群内分享7+最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复：研究报告 加入“起点财经”微信群。。 敬请参阅报告结尾处免责 声明 华宝证券 2/23 [table_page] 私募基金月报 内容目录 1. 市场行情回顾以及主要策略表现 ................................ ................................ ................................ ....... 4 2. 股票策略 ................................ ................................ ................................ ................................ ........... 5 2.1. 股票策略仓位跟踪 ................................ ................................ ................................ ................................ ............. 5 2.2. 股票策略行业与风格配置跟踪 ................................ ................................ ................................ ........................... 6 2.3. 股票策略展望 ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 8 3. 相对价值策略 ................................ ................................ ................................ ................................ .... 8 3.1. 股票市场中性策略跟踪 ................................ ................................ ................................ ................................ ...... 9 3.1.1. 市场风格跟踪 ................................ ................................ ................................ ................................ ................. 9 3.1.2. 市场结构跟踪 ................................ ................................ ................................ ................................ ............... 10 3.1.3. 市场成交活跃度跟踪 ................................ ................................ ................................ ................................ .... 11 3.1.4. 股指期货升 贴水跟踪 ................................ ................................ ................................ ................................ .... 12 3.1.5. 市场中性策略展望 ................................ ................................ ................................ ................................ ........ 12 3.2. T0策略跟踪 ................................ ................................ ................................ ................................ ..................... 13 3.2.1. T0 策略展望 ................................ ................................ ...................