请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.05.28 掘金城市更新 ：大城市 发展的新增量 ——主题风云系列 5月第 4期 本报告导读： 城市发展的存量时代城市更新是重要突破口 和投资增量， 各试点城市陆续从方案规划 进入落地实施阶段，相关领域投资有望显著提升 。本期重点推荐城市更新主题 。 摘要： [Table_Summary]  事件： 5月18日，《北京市城市更新专项规划 (北京市“十四五”时 期城市更新规划 )》正式印发 。城市更新 是城市发展方式的重要转变， 是从大规模增量建设转为存量提质改造和增量并重， 转变由房地产主 导的增量建设方式，探索政府引导、市场运作、公众参与的可持续模 式。截至 2021年底，全国 411个城市共实施 2.3万个城市更新项目， 总投资达 5.3万亿元，年均投资约 1.8万亿。城市更新已进入加速落地 实施阶段 ，第一批试点城市逐步从规划制定进入开发实施阶段 。  城市更新重在存量 改造和后期运营， “腾笼换鸟 ”式更新可以变废为 宝持续收益 。5月以来，相继出台了《关于推进以县城为重要载体的 城镇化建设的意见》、《乡村建设行动实施方案》等重磅文件， 我国 城乡协同发展的战略体系不断完善，城县乡遵循不同发展策略但都将 成为稳增长的重要发力点。 城市更新则成为大城市存量发展时期的重 要突破口，从之前依赖地产投资的一次性收益模式转变为通过改造更 新、投资运营的持续收益模式 ，形成多方参与良性循环的发展模式 。  城市更新 参与主体多元化，项目价值提升显著 。地方政府、央国企、 金融机构、社会资本等都是城市更新的参与主体， 要发挥国企带头作 用，更要畅通多方市场主体的参与渠道，将低效资产变为运营型高效 资产，实物资产升级成为金融型资产，打通“投资 —运营—退出—再 投资”的完整链条，通过资产增值提升城市更新经济性。根据更新改 造方式可分为保留、改建和拆建三类 ：保留类可提升产品本身的居住、 使用价值；改建类 如大城市老旧厂房、老旧园区、老旧街区更新改造 能提升产品和服务价值 ；拆建类项目往往会带来原有地块土地价值大 幅提升，能带来产品、服务 和土地的共同价值提升 。  城市更新所涉及的投资领域较广 ，结合各大城市城市更新行动规划 ， 重点看好以下投资方向： 1、功能性建材。如防水材料、管材、涂料等； 2、项目运营管理。如工业园区运营，商用物业开发等； 3、市政基础 设施。供排水系统、生态绿化等； 4、绿色节能建筑。 BIPV，装配式 建筑等； 5、智能城市管理。智能安防、园区无人配送等。  主体投资展望 ：1、城市更新主题 。重点推荐东方雨虹 /伟星新材 /中 新集团/华设集团等 ；2、县城城镇化主题 。重点推荐中国电建 /中国中 铁/重庆水务等 ；3、消费困境反转主题 。重点推荐牧原股份 /涪陵榨菜 /绝味食品等 ；4、风光新基建主题 。重点推荐明阳智能 /美畅股份 /通 威股份等；5、汽车智能化主题。 推荐伯特利 /上声电子 /星宇股份 等。 [Table_Author] 报告作者 方奕 (分析师 ) 021-38031658 [email protected] 证书编号 S0880520120005 苏徽 (分析师 ) 021-38676434 [email protected] 证书编号 S0880516080006 黄维驰 (分析师 ) 021-38032684 [email protected] 证书编号 S0880520110005 [Table_Report] 相关报告 策略对话社服零售：供给出清，“剩”者为 王 2022.05.26 汽车销量环比回升， 4月原煤产量增幅放缓 2022.05.25 策略对话农业：产能去化超预期下的困境反 转 2022.05.24 估值延续回温之势 2022.05.24 反弹中减仓幅度收窄，基建类小幅减仓 2022.05.23 A 股 策 略 专 题 策略研究 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 每日免费获取报告 1、每日微信群内分享7+最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复：研究报告 加入“起点财经”微信群。。 A股策略专题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 16 目录 1. 国君策略推荐主题列表 ................................ ........................... 3 2. 本期主题推荐：城市更新 ---大城市的新增量 ................................ .......... 3 2.1. 城市更新：进入加速落地实施阶段 ................................ .................... 4 2.2. 城市更新：参与主体多元化，项目价值提升显著 ................................ ........ 6 2.3. 城市更新：受益方向梳理 ................................ ............................ 7 3. 主题投资展望 ................................ ................................ .. 8 3.1. 上周市场回顾 ................................ ................................ ...... 8 3.2. 策略思考和投资展望 ................................ ............................... 10 4. 重点产业政策动态 ................................ .............................. 10 4.1. 资源能源与碳中和 ................................ ................................ . 11 4.2. 互联网与数字经济 ................................ ................................ . 11 4.3. 汽车、消费电子和半 导体 ................................ ........................... 12 4.4. 医药生物与养老 ................................ ................................ ... 13 4.5. 基建与房地产 ................................ ................................ ..... 14 5. 重要事件前瞻 ................................ ................................ . 15 6. 风险提示 ................................ ................................ ..... 15 rQnOpOoMnOmOmNvMtQsQsO9PaO9PsQoOmOmOiNqQsPkPnPuN6MmNpQwMrQqRwMqMrQ A股策略专题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 16 1. 国君策略推荐主题 列表 表1: 推荐主题及相关个股盈利预测表 推荐主题 代码 公司 行业 总市值（百万） EPS PE 评级 2022/5/27 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 城市更新 002271.SZ 东方雨虹 建材 115,298 2.14 2.68 3.35 21 17 14 增持 002373.SZ 伟星新材 建材 13,722 0.89 1.03 1.18 10 8 7 增持 000786.SZ 北新建材 建材 48,523 2.37 2.73 3.13 12 11 9 增持 601158.SH 重庆水务 环保 27,264 0.54 0.66 0.8 11 9 7 增持 603018.SH 华设集团 建筑 6,564 2.53 3.29 3.43 4 3 3 增持 601512