本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心 研究报告 2022年5月27日星期五 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【 2012】1497号 联系信息 分析师李代 期货从业资格： F03086605 投资咨询资格： Z0016791 邮箱： [email protected] 工业硅市场参考价（元 /吨） 相关报告 广州期货 -专题报告 -工业硅 -《一文带你读懂 我国工业硅产业链基本格局》 20220111 广州期货 -专题报告 -工业硅 -《我国光伏产业 发展现状及趋势分析》 -20220317 广州期货 -专题报告 -工业硅 -《我国多晶硅产 业发展现状及趋势》 -20220412 广州期货 -月度博览 -工业硅 -《疫情影响需求， 工业硅价格回调》 -202204 专题报告 —工业硅 工业硅冶炼原材料及成本 构成剖析 广州期货研究中心 联系电话：020-22836112 摘要： 工业硅又称金属硅， 是由硅石和 炭质还原剂在矿热炉内冶炼而生成 的一种硅单质（含量 98%以上）产品。 当前我国主产区有新疆、云南、 四川、福建 等地。 从原料端来看， 我国硅石储量丰富，但整体质量不高 ，主要集中在 新疆、云南、湖北、江西、广西等地。其中 ，湖北、江西硅石质量较高， 云南硅石供应充足但质量较普通，新疆硅石供给在品位上则较为复杂。 硅石的品质对于金属硅成品的质量影响较为关键。 常用的还原剂为木 炭、石油焦、硅煤、木片等，通常在生产中要混合搭配使用， 但全煤工 艺未来或逐步成为主流。 此外电极也是消耗原料，生产中多使用石墨电 极。 从成本构成看， 每生产 1吨工业硅大约需要 消耗 2.7-3吨硅石， 2 吨炭质还原剂， 0.1-0.13吨电极。同时，冶炼过程 还需要消耗大约 11000 - 13000度电能。除上述原材料及 耗电成本外， 还包括一些其他费用，比 如维护费用、 折旧、人工成本 等。成本构成中， 硅石、炭质还原剂、电 极以及电力成本分别占比大约为 10%、27%、8%以及 36%，电力成本 占比最高 。 电力成本是决定金属硅冶炼成本高低的核心因素 。分区域来看， 新 疆产区主要使用煤电， 具体又细分自备电、电网 电，电价全年较稳定； 其他产区，如云南、四川、福建以使用水电为主，电价随季节性调整明 显（6-11月为丰水季） 。 通过成本分析对比得出结论如下： （1）新疆地区工业硅生产成本最具优势。 新疆产区的自备电成 本优势最大 （2021年，自备电均价 0.22元/度），而新疆电网 用 电成本和西南产区丰水期 用电成本 相差不大 （2021年，均价 0.33-0.34元/度）； （2）云南与四川产区 高度依赖水资源优势。 两地成本相差不 大，丰水期两地电力成本有一定优势，开工率较高，进入枯水期 后，电力成本显著上升，开工率明显下降。此外， 云南硅石供应 比四川更充足，未来有望与四川拉开差距 （合盛硅业云南扩张产 能）； （3）福建具有品质差异化竞争优势 。产区成本相对最高，主要 以3303#和2202#等高品质的工业硅 为主，具有一定差异化优 势。但考虑到高品质的硅石未来供应将减少，差异化优势将逐渐 减弱。 18,00019,00020,00021,00022,00023,00024,000 1月 2月 3月 4月 5月每日免费获取报告 1、每日微信群内分享7+最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复：研究报告 加入“起点财经”微信群。。 研究中心 研究报告 广州期货股份 有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 目录 一、工业硅概述 ................................ ................................ ..................... 1 （一）简介 ................................ ................................ ................................ .... 1 （二）产业链 ................................ ................................ ................................ 1 （三）生产工艺流程 ................................ ................................ .................... 2 二、原材料及电力 ................................ ................................ ................. 2 （一）硅石：储量丰富，但整体质量不高 ................................ ................ 2 （二）炭质还原剂：全煤工艺未来或成主流方案 ................................ .... 4 （三）电极：多采用石墨电极 ................................ ................................ .... 6 （四）电力：自备电是冶炼企业成本 优势的重要保障 ............................ 6 三、成本构成与分析：电力为核心影响因素 ................................ .... 8 （一）成本构成：原材料及电力占比将近 80% ................................ ....... 8 （二）成本分析： 电力为核心影响因素 ................................ .................... 9 四、总结：煤电优势明显，自备电更胜一筹 ................................ .. 11 免责声明 ................................ ................................ ............................... 13 研究中心简介 ................................ ................................ ....................... 13 广州期货业务单元一览 ................................ ................................ ....... 14 oPsMnPsRmRpQtOpOoMwOpM8O8Q6MmOnNpNsQeRmMtOeRpNoR6MmNqPxNnNmMNZrNrN 研究中心 研究报告 广州期货股份 有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 一、工业硅概述 （一）简介 工业硅又称金属硅， 是由硅石和还原剂在矿热炉内冶炼而生成的一种 硅单质（含量 98%以上）产品。按照铁、铝、钙含量的不同，工业硅可划 分为多种规格，常见的牌号包括 553、441、411、2202、3303以及 3305等。 例如工业硅 553代表铁元素含量 <0.5%、铝元素含量 <0.5%、钙元素含量 <0.3%。 （二）产业链 工业硅的生产环节，包括硅矿石的开采、精选，再到工业硅的初炼和 精炼。在上游的冶炼环节中，硅煤、石油焦是十分重要的还原剂耗材。与 此同时，工业硅行业属于高耗能行业， 每生产 1吨工业硅消耗大约 13000度 电，电力成本在总生产成本中占比较高。 工业硅中游主要用于四个方向的应用， （ 1）铝合金，在铝合金铸造过 程中加入硅可以提高合金的高温流动性和耐磨性， 同时减少收缩率和热裂 倾向； （ 2）有机硅，即有机硅化合物，兼备无机材料与有机材料的性能， 具有表面张力低、粘温系数小、压缩性高、气体渗透性高等基本性质，并 具有耐高低温、电气绝缘、耐氧化稳定性等优异特性； （ 3）多晶硅，金属 硅经过进一步提纯，可制备成为多晶硅。多晶硅是极为重要的光伏和半导 体材料； （ 4）耐火材料等。 工业硅下游的应用领域十分广泛。其中，含硅铝合金可用于汽车发动 机、 建材、 汽车轮毂等产品制造； 有机硅广泛应用于航空航天、 电子电气、 建筑、运输、化工、纺织、食品、轻工、医疗等行业；多晶硅主要应用于 光伏发电、半导