有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 通信行业 行业研究 | 深度报告 ⚫ 数字人民币底层设施搭建 日臻成熟 。截至 2022年5月31日，15个省市的试点地区 通过数字人民币累计交易笔数 约为 2.64亿笔，金额 约为 830亿人民币，支持数字人 民币支付的商户门店数量达到 456.7万个。未来数字人民币的使用场景将进一步深 化，为实体经济和群众生活提供更便捷安全的服务。 （1）运营机构扩容： 2022年 上半年，中国人民银行吸收兴业银行作为新的数字人民币指定运营机构。 （2）试点 地区扩容： 2022年3月31日，数字人民币试点从原来的“ 10+1”试点地区拓展到 15个省市的 23个地区，深圳市、苏州市、雄安新区、成都市 4个地方取消了白名 单限制。自数字人民币试点以来，应用场景不断渗透，覆盖了生活缴费、餐饮服 务、交通出行、购物消费、政务服务等多个领域。北京、海南、广州等多个数字人 民币试点提出全域推广数字人民币的发展方向。 ⚫ 数字人民币未来应用探索（ 1）中国与国际货币资金往来交易量不断扩大。 2021 年，人民币跨境支付系统处理业务 334.16万笔，金额 79.60万亿元，同比分别增长 51.55%和75.83%。日均处理业务 1.34万笔，金额 3184.00 亿元。（2）跨境支付 服务现状：现阶段跨境支付依赖 SWIFT系统。SWIFT自上世纪 70年代投入运行以 来，以其高效、可靠、低廉和完善的服务，在促进世界贸易的发展，加速全球范围 内的货币流通和国际金融结算。 （3） CIPS：目标成为人民币国际支付清算主渠 道。CIPS系统于 2012年4月12日开始建设， 2015年10月8日上午正式启动， 相较 SWIFT系统起步较晚。 CIPS可处理人民币跨境贸易、投融资、金融市场业务 等的资金结算，有利于支持人民币在全球范围内使用，为境外银行及当地市场提供 流动性，防止离岸资金对在岸市场冲击。 （4）SWIFT与CIPS的关系。 从功能方面 来看， CIPS作为人民币跨境支付系统，同时具有 CHIPS和SWIFT的双重功能：既 可以与美国 CHIPS系统类似地负责各个国家的、各家银行间的人民币清算交易；也 可与 SWFT系统类似地提供银行间金融信息和数据交换的服务。 ⚫ 数字人民币跨境应用的机会。 在改善跨境支付现存问题方面，我们认为 CBDC具备 跨境使用的技术条件。人民银 行积极参与金融稳定理事会（ FSB）、国际清算银行 （BIS）、国际货币基金组织（ IMF）、世界银行（ WB）等国际组织多边交流；人 民银行数字货币研究所已与香港金管局签署合作备忘录，同时加入国际清算银行创 新中心（ BISIH）牵头的多币种法定数字货币桥（ mCBDC Bridge ）项目，和香港特 别行政区、新加坡等 BIS创新分中心以及各央行共同探索法定数字货币相关实践。 ⚫ 数字人民币底层设施搭建日益成熟 ，应用场景逐渐深入，配套设备与服务将逐步落 地。建议关注硬件供应商 广电运通 (002152，未评级 )、新大陆 (000997，未评级 )、 楚天龙 (003040，未评级 )、天喻信息 (300205，未评级 )；银行 IT系统服务商 宇信科 技(300674，未评级 )、神州信息 (000555，买入 )、京北方 (002987，未评级 )；数字 人民币信息安全服务供应商 信安世纪 (688201 ，未评级 )；支付服务商 拉卡拉 (300773，未评级 )、移卡 (09923，未评级 )、新国都 (300130，未评级 )； ⚫ 数字人民币拥有 跨境支付的应用潜力， 随着数字人民币试点的扩张以及跨境支付研 究的持续推进，建议关注 CBDC跨境服务提供商 四方精创 (300468，未评级 )。 ⚫ 数字人民币在教育应用场景中也存在较大的落地潜力，建议关注数字人民币教育场 景服务商 新开普 (300248，未评级 )。 风险提示 ⚫ CBDC落地进程不及预期； CBDC一级节点与二级节点的建设慢于预期或 TPS低于 预期；商业银行 IT投入不及预期。 投资建议 与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 通信行业 报告发布日期 2022年08月20日 张颖 021-63325888*6085 [email protected] 执业证书编号： S0860514090001 香港证监会牌照： BRW773 浦俊懿 021-63325888*6106 [email protected] 执业证书编号： S0860514050004 陈超 021-63325888*3144 [email protected] 执业证书编号： S0860521050002 王婉婷 [email protected] 谢忱 [email protected] 周天恩 [email protected] CBDC将成全球跨境支付主流趋势之一， 多边央行数字货币桥项目完善央行间合 作：——数字人民币系列报告四 2022 -02-26 数字人民币可实现对现有支付体系的优 化：——数字人民币系列报告三 2021 -12-11 全球央行数字货币对比： ——数字人民币 系列报告二 2021 -12-10 绸缪桑土，利国益民：数字人民币的基础 架构及战略意义： ——数字人民币系列报 告一 2021 -10-22 底层设施搭建日臻成熟，跨境清算拥有落 地可能性 ——数字人民币系列报告五 看好（维持） 每日免费获取报告 1、每日微信群内分享7+最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复：研究报告 加入“起点财经”微信群。。 通信行业深度报告 —— 底层设施搭建日臻成熟，跨境清算拥有落地可能性 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见 分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、 数字人民币底层设施搭建日益成熟 ................................ .................... 5 1.1、 运营机构：新增兴业银行作为指定运营机构 ................................ ...................... 5 1.2、 试点：三批试点后已覆盖 23个地区 ................................ ................................ .. 5 1.3、 重点场景应用 ................................ ................................ ................................ ..... 7 2月：冬奥场景 7 6月：电商场景 7 二、 数字人民币未来应用探索：跨境支付与 CIPS系统 ............................ 7 2.1、 市场需求：跨境支付规模不断增长，传统跨境支付方式痛点不可忽视 ............... 7 2.2、 SWIFT：现阶段全球主流跨境支付系统 ................................ ............................. 9 2.3、 CIPS：目标成为人民币国际支付清算主渠道 ................................ ................... 11 CIPS系统的建设背景与发展情况 11 CIPS支付流程 11 CIPS应用案例 12 SWIFT与CIPS的关系 13 2.4、 数字人民币跨境应用的机会 ................................ ................................ ............. 14 投资建议与投资标的 ................................ ................................ .................... 16 广电运通 ................................ ................................ ................................ .......................... 16 新大陆 ................................ ................................ ................................ .